事件：报告期营业收入11.37亿元，同比+4.19%；归母净利润1.36亿元，同比+74.59%。其中，Q3单季营业收入4.91亿元，同比+24.43%；归母净利润0.88亿元，同比+184.36%；Q3单季度扣非净利0.48亿元，+537.71%。
主要观点：
1.脂肪胺7月正式生产销售，带动业绩大幅回升。自去年停产搬迁后，全资子公司大伟助剂新建工厂7月开始正常生产销售。Q3脂肪胺销售4967吨，单价（不含税）29634元/吨。目前公司脂肪胺一期产能约4万吨，处于产能爬坡阶段。远期产能规划为10万吨，是公司未来主业的主要增长点。公司近期增资6000万元加码特种脂肪胺业务。报告期大伟助剂由于停产搬迁未完成业绩承诺，公司收到大伟助剂原股东业绩补偿款6800万元，导致扣非利润和净利润存在较大差异。
2.阻燃剂量价齐升，三季度售价进一步提高。公司为有机磷系阻燃剂行业龙头企业，随着新产能投放，目前阻燃剂产能9.4万吨。1-9月公司实现阻燃剂销售6.3万吨，预计今年全年销量将同比增长2-3万吨。17年受原材料价格上涨影响，阻燃剂毛利率下滑，盈利水平下滑。18年公司上调阻燃剂价格，1-9月平均售价（不含税）1.55万元，同比+16.49%。Q3单季度阻燃剂售价已提升至1.75万元/吨，阻燃剂业务迎来量价齐升。
3.收购硅谷数模中止，仍在继续推进。硅谷数模是高速数据传输芯片设计高新企业。随着5G、8K高清电视、VR、自动驾驶等技术的成熟，高速数据传输的需求将呈现爆发式的增长。其芯片产品已在消费电子领域有了全方位的应用。目前收购处于中止状态，但公司仍和包含大基金在内的股东进行沟通，推进收购。
4.盈利预测及评级
公司主业量价齐升，单季度扣非盈利创新高，业绩拐点已现。收购硅谷数模目前处于中止状态，但仍在继续推进。不考虑收购，预计18-20年实现净利润1.98、2.96、3.91亿元，对应EPS0.79、1.18、1.57元，PE18、12、9倍。目标价25元/股，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，原材料涨价
风险提示：原材料涨价、销售不及预期
