中国信通院官网1月23日发布由中国信息通信研究院、华为技术有限公司、京东方科技集团股份有限公司联合编写的《虚拟(增强)现实白皮书(2018年)》报告。
报告指出，全球虚拟现实市场快速发展，内容应用成为主要增长点。预计2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中虚拟现实市场1600亿元，增强现实市场450亿元。预计2017-2022年全球虚拟现实产业规模年均复合增长率超过70%，虚拟现实为占据主体地位，增强现实增速显著。从产业结构看，终端器件领域市场份额占据首位，内容应用市场快速增长，其中工业、医疗、教育等行业应用市场规模将由2018年的8%升至2020年的19%。
值得一提的是，2018年底，工信部网站发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，要求把握虚拟现实等新一代信息技术孕育发展机遇。《指导意见》提出，到2020年，我国虚拟现实产业链条基本健全，在经济社会重要行业领域的应用得到深化，建设若干个产业技术创新中心，核心关键技术创新取得显著突破，打造一批可复制、可推广、成效显著的典型示范应用和行业应用解决方案，创建一批特色突出的虚拟现实产业创新基地，初步形成技术、产品、服务、应用协同推进的发展格局。
民生银行(行情研报)指出，虚拟现实产业是引领全球新一轮产业变革的重要力量，自2014年以来，虚拟现实开始进入消费级市场，国际IT巨头纷纷布局，引发全球发展热潮。目前，我国产业界迅速跟进，创新创业活跃，行业快速发展的同时，也存在关键技术和高端产品供给不足、内容与服务较为匮乏、创新支撑体系不健全、应用生态不完善等问题，低端化、无序化发展苗头初步显现。《指导意见》的出台，将加强政策引导和支持，促进虚拟现实产业持续健康快速发展。随着5G时代的到来，虚拟现实将在制造、教育、文化、健康、商贸等领域加速发展，成为新的经济增长点。
民生银行认为，虚拟现实产业链可以分为硬件设备、工具平台和内容应用。硬件设备领域包括硬件设备ODM、交互设备等，随着行业的快速发展，在光学模组、360全景摄像头、AMOLED屏幕等领域的需求将会逐步提升;工具平台领域目前在工业设计、高端制造、教育培训等方面应用比较广泛，随着使用虚拟现实技术的垂直行业不断拓展以及对于平台要求的提升，虚拟现实交互系统、虚拟现实工作台、3D建模等应用场景将会大大拓展;内容应用领域目前在VR游戏、VR电影、VR综艺、VR直播等消费级市场尚处于起步阶段，在营销、房地产、展览、展演、主题公园等应用方面起到一定示范作用，未来内容应用领域有较大增长空间。建议商业银行积极关注虚拟现实产业链，把握产业快速发展带来的业务机会，同时，鉴于行业尚处发展初期，商业银行应密切关注行业发展面临的政策风险、技术风险和市场风险。
银河证券指出，上述意见从技术、设备、应用等多个方面引导鼓励VR产业发展，将加速国内VR/AR产业链成熟。5G预商用在即，虚拟现实产业将迎来从沉淀期到高速成长期的临界点5G是VR/AR产业的关键，5G的高带宽、低延时将为VR/AR带来良好的用户体验，虚拟现实生态体系逐渐完善，VR/AR产业将有望进入高速成长阶段。建议关注歌尔股份（002241）、欧菲科技（002456）和全志科技（300458）。
广证恒生认为，未来5G带来的高速率、低延迟网络环境，有望给虚拟现实产业带来支撑作用。相关标的：利亚德（300296）(行情研报)、歌尔股份等。
中泰证券表示，随着国内相关鼓励和扶持政策的陆续落地，虚拟现实行业有望加速爆发，相关公司受益。利亚德公司VR解决方案综合能力处于国内领先水平，在多个行业均有广泛应用。恒信东方（300081）公司通过收购及战略合作海内外顶级视觉特效公司，持续扩展VR视觉特效业务。
恒信东方:数字创意产业持续赋能,业绩增长符合预期
恒信东方300081
研究机构：东兴证券分析师：郑闵钢撰写日期：2018-11-08
公司整体业绩节节攀升,毛利率相对平稳,销售费用率同比下滑
报告期内,公司营收逐季提升,18Q3实现营收1.74亿元,同比增长84.84%,环比增长4.72%,毛利润7279万元,同比增长78.28%,环比增长1.42%,毛利率41.86%,较去年同期与18Q2分别小幅下降1.54pct和1.36pct,基本呈现平稳态势;公司实现营业利润3106万元,同比增长22.13%,归母净利润1837万元,同比增长5.73%,扣非归母净利润2025万元,同比增长43.24%,整体业绩呈节节攀升趋势。此外,三费共计4096万元,同比上升35.09%,其中,销售费用1776万元,较去年同期减少4.44%,销售费用率10.22%,同比下降9.54%,反映出公司当前施行的持续收缩移动信息产品销售与服务业务的发展战略。公司前三季度非经常性损益对净利润的影响在1.02亿左右,主要为公司收购安徽赛达剩余股权产生的投资收益所致,该投资收益对2018Q1的净利润影响显著,但对Q2以及Q3的净利润影响不大。
内容+科技持续赋能,数字创意产业协同效应凸显
公司相继于2016年和2017年分别收购东方梦幻及新西兰紫水鸟影像以来,逐渐从移动信息产品销售与服务业务成长为覆盖上游IP资源+中游内容生产+下游市场渠道全产业链的三大核心业务体系。目前,公司CG/VR视觉特效业务及基于公司技术优势布局的线下场馆运营持续扩展,同时储备并引进多部儿童IP,布局儿童IP内容制作、渠道发行、衍生品授权、线下主题乐园运营的全产业链,“技术+内容”孵化完善。日前,东方梦幻与新西兰紫水鸟影像有限公司合拍的52集动画片《KIDDETS》(中文名称《太空学院》)已于2018年9月相继在澳大利亚与新西兰电视台播出,同月取得国家广播电视总局核发的动画片发行许可证,预计2018年四季度在国内播出,而《太空学院》品牌授权、室内乐园、场馆、玩具、手游、电视机等均在开展或研发中,CG/VR内容生产及儿童产业链开发运营板块联动发展,预计将持续为未来业绩赋能。
收购侠义文化,金庸武侠IP创意精品有望成为公司新的业绩增长点
报告期内,公司通过收购并增资侠义文化获得其51%股权方式,实现对杭州侠义文化的控股,并投资开发侠义文化已经取得的金庸武侠作品《神雕侠侣》的动画电影改编授权、《神雕侠侣》的动画电视剧改编授权以及“射雕三部曲”(《射雕英雄传》、《神雕侠侣》、《倚天屠龙记》)室内体验馆和主题餐饮产品以及用于主题展销的衍生产品的相关商业授权。此项收购有助于形成公司与侠义文化的金庸武侠IP资源形成上下游协同效应,在为侠义文化提供CG内容创制与CV体验开发支撑的同时,促进金庸武侠IP的精品化发展战略。鉴于金庸武侠作品享有经典IP的市场引领地位,具有庞大的受众市场,公司在此基础上基于自身在CG数字影像内容创意制作的优势而推出的各类精品内容,预期市场价值较高,未来将具有较强的盈利能力,从而将增加公司新的业绩增长点。
结论:
