Q4财报下，拼多多的另一面

（原标题：Q4财报下，拼多多的另一面）

根据拼多多最新发布的2022年第四季度以及全年财报显示，拼多多2022年营收为1305.576亿元，较2021年的939.499亿元增长39%。其中第四季度总营收为398.200亿元，较2021年同期272.309亿元增长46%。

拼多多2022年归属于普通股股东的净利润为315.381亿元，与2021年的净利润77.687亿元增长306%；不按美国通用会计准则（Non-GAAP），净利润为395.297亿元，较2021年净利润138.295亿元增长186%。

显而易见的是，无论是从总体的营收数据来看，还是从整体的利润来看，拼多多都交出了一份相对较为满意的答卷。面对这样一份答卷，我们需要更多地去思考其背后投射出来的拼多多的另一面。只有这样，我们才能够明白拼多多在过去的2022年究竟做了些什么，我们才能够理解拼多多缘何在如此严峻的市场大背景下，依然可以获得如此傲人财报的内在原因。

拥抱实体，依然成为拼多多的「固定动作」

如果对于当下互联网行业的发展进行一个总结的话，拥抱实体经济，实现平台经济与实体经济的深度融合，无疑是一个主要的发展方向。可以说，谁找到了拥抱实体经济的正确方式和方法，谁就占得了新的发展先机。对于拼多多来讲，同样已经将拥抱实体经济变成了自己的「固定动作」。

透过拼多多的财报，我们就可以非常明显地看出这一点。根据财报显示，在美国通用会计准则下，拼多多去年全年研发费用同比增长15%，金额超百亿元，创历史新高。其中，四季度研发费用同比增长19%，达到24亿元。

值得注意的是，这已经不是2022年第一次下如此大的气力做研发的投入。严格来讲，这是拼多多从「重营销」向「重研发」转型的第二年。透过这样一组财报数据，我们就可以看出，通过不断地加大研发上的投入，寻找拥抱实体经济的正确的方式和方法，已经成为了拼多多的「固定动作」。

同样地，随着拼多多在研发上的持续投入，特别是这些投入逐渐开始开花结果，我们将会看到，拼多多将会逐渐找到符合自身的一种拥抱实体经济的正确姿势。以此为开端，拼多多或许将不再是我们以往所理解的那样一种电商平台，而是真正成为了一个投身到实体经济的转型升级浪潮里的新玩家。

得益于拼多多在拥抱实体经济上蹚出的一条道路，我们看到了拼多多在过去的一年里，发起了“农云行动”，旨在优化大规模、精准、高效的供需匹配，引导农产区加速“数实融合”；提升前沿科技在农业转型升级中的支撑能力，助力科技转化；加大新农人扶持力度，让乡土风物特产持续出村进城。

在拼多多等平台的助力下，作为全国乡村振兴重点帮扶县之一的甘肃庆阳环县，去年实现了羊产值8年增长近7倍的“狂飙”。其间，当地大力发展科技养羊，遍邀国内外科研专家出谋划策，还建起了“羊硅谷”，科技转化及产业发展的效率得以大幅提升。

显而易见的是，拼多多业已从以往我们印象当中的新电商平台，开始蜕变成为了投身到实体经济的运作过程当中，不断地用自身的探索和实践为实体经济的发展寻找突破的探索者与实践者。可以预见的是，当拼多多开始找到与实体经济之间正确的结合方式和方法，平台经济与实体经济之间将不再是水火不相容的存在，而是变成了你中有我，我中有你的深度结合体。

精耕数字化，业已成为拼多多的「新蓝海」

如果对以往拼多多的发展进行一次总结的话，拥抱互联网化，并且将互联网化的手段应用到真正需要被互联网改造的领域里，无疑是其成功的主要表现。可以说，互联网化，成就了拼多多，让拼多多成为了国内屈指可数的几大电商平台之一。然而，等到互联网化的红利逐渐退却，我们同样看到的是，拼多多开始将关注的焦点聚焦在新的领域里。

对于现在的互联网玩家们来讲，真正的新红利，便是数字化。可以说，把握了数字化的发展红利，就意味着它们把握了后互联网时代的发展红利。正是在这样一种大背景下，我们看到了拼多多开始将发展触角深入到了数字化的发展方向上，并且开始用数字化的方式和手段来寻找新的发展红利。

如果对拼多多在数字化上的尝试与探索进行总结的话，不断地借助数字化的手段来实现制造业的提档升级，特别是拼多多在助力乡土好物、非遗技艺等传统行业的数字化转型升级上的表现，无疑是一个主要表现方面。可以说，借助数字化的手段，拼多多业已找到了助力制造业，特别是中国相对较为传统、相对较为下沉的制造业的数字化转型升级的正确的方式和方法。

如果对于现在的拼多多的发展进行总结的话，不断地实现从「精耕互联网化」向「精耕数字化」的转型和升级，业已成为它的发展「新蓝海」。可以肯定的是，当拼多多在数字化上逐渐发力，我们将会看到越来越多的中国传统制造业、手工业等行业将会借助数字化的手段提档升级。

单单从2022年来看，拼多多先后推出“多多新国潮”“多多新匠造”“多多出海扶持计划”等多个专项活动，深入百余个制造产业带，助力国货品牌、乡村好物直连国内外市场，并从产品结构、设计研发、生产制造、品牌打造等方面，为制造业品牌提供全链路的数字化服务，助力传统企业和制造工厂转型升级。

引爆出海，拼多多「复制」拼多多

对于现在的很多电商玩家们来讲，出海业已成为了一种既定的打法。无论是以蒋凡带领下淘宝出海为代表的头部玩家们的出海，还是以创业者们不断地涌向海外的创业者的出海，几乎都是这一现象的直接体现。对于拼多多来讲，出海同样成为了一个必然选择。

提及拼多多的出海，我们首先想到的是，在北美引爆的TEMU。可以说，透过TEMU，我们看到了以往那个拼多多在国内电商领域里横空出世的时代。如果对拼多多的出海进行一次总结的话，用拼多多「复制」拼多多来形容，再合适不过了。

得益于TEMU在北美地区的火爆，我们看到的是，拼多多开始将出海的目光聚焦在了澳洲市场。如果寻找拼多多财报当中的表现的另外一面的话，其在出海上的成功，无疑是一个重要方面。可以说，TEMU业已成为了打开拼多多新的想象空间的主要方面。

根据拼多多发布的数据显示，TEMU平台上的女装、小家电等热销产品已经实现单品日销10000件，单店日销超过3万单，实现了国内制造业品类的全覆盖，先后推动服装、数码、家电、箱包、户外、配饰、玩具、文具等上万家制造业企业成功出海。

如果我们将拼多多在国内市场上的成功，看成是它实现了农产品的上行的话，那么，TEMU在出海上的成功表现，更多地代表的是，它实现了国货产品的上行。当TEMU开始逐渐成熟，特别是它的这样一种模式不断地在新的国家和地区复制，我们或将会看到一个全新增长极的出现。

自我创新，拼多多正在改造拼多多

在拼多多2022年Q4财报以及2022年全年财报发布之际，拼多多拼多多集团董事长兼首席执行官陈磊表示，“去年以来，我们优选商品、严抓品控，撬动百亿补贴、万人团等平台资源以及多人团等创新玩法，加大了平台补贴的普惠力度，很高兴能在提振消费信心方面贡献一份力量。未来，我们将加大在扩内需、促消费方面的投入，进一步完善平台机制，更好地满足消费者对于品质与价格的双重期待。”

这句话，无疑是拼多多去年以及未来一段时间的精准总结与阐释。在电商红利逐渐出清的大背景下，电商玩家们想要获得新的发展，必然需要不断地改造自我，不断地创新自我，才能找到新的机会。透过拼多多的财报，我们同样可以看出，它对于自身的改造和升级。

上文提到的从「重营销」向「重研发」的转型升级，自然是不必说的。除此之外，我们更多地看到的是，拼多多对于那些既定玩法的升级和创新。无论是百亿补贴也好，还是万人团也好，几乎都是需要根据不同的市场环境进行升级的。

这一点，我们可以从拼多多内部对于百亿补贴的态度上看出一丝端倪。对于百亿补贴，拼多多更加关注的是，对于百亿补贴进行优化和创新，而非是延续以往的打法。比如，拼多多更加关注的百亿补贴的重点在于提升用户的体验，增加商业的丰富度和商业品类等方面上。

除了百亿补贴之外，我们还看到了拼多多还积极吸引更多贴合改善型消费需求的优质品牌入驻，在进一步丰富品类的同时，与品牌在产品定制、IP打造、数字营销等领域拓展合作，挖掘新的增长点。

透过这些迹象，我们可以非常明显地看出，拼多多正在不断地进行自我创新，不断地改造自我，不断向自我宣战，以此来找到新的发展突破口。

结语

当拼多多的Q4财报发布，我们看到的是，越来越多的人开始将关注的焦点聚焦在了财报本身，而没有看到这样一份财报背后所呈现出来的拼多多的另一面。对于拼多多的新财报，我们或许更加需要看到的是，这样一份财报背后为我们呈现出来的拼多多的新变化。只有这样，我们才能真正明白拼多多缘何在如此严峻的市场环境下交出这样一份满意的答卷，我们才能真正把握拼多多未来的发展方向以及新的发展潜能。

作者：孟永辉，资深撰稿人，行业研究专家，知名KOL。长期专注行业研究，提供深度思考与行业观察信息。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。