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小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

导读:

小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

  重营销、轻研发的“网红”企业——小狗电器能讲好IPO的故事吗?

  至少现在来看,小狗电器在市场上营造的呼声很高。在今日头条一篇和小狗相关的文章中,有一位网友这样留言:小狗不错,但我用戴森。

  如果把小狗电器当成一个网红企业来看,无缝他是成功的。他们和互联网与时俱进,更多是为一部分消费者带来了实惠的价格、营销,以及在贴上智能的标签。

  近年来,得益于互联网、电商的快速发展,一批网红品牌也借此开始名声大噪,待攒足了名气以后便开始寻求资本支持,以利上市。

  而这些品牌都有一个共同特点,企业名称多以“小字辈”(如小米科技、小熊电器、小狗电器)自居。

  这类企业当中无疑小米成名最早,收获最大,同时也是众多网红品牌纷纷效仿的典范,小狗电器自然也不愿甘落下风,也想借着这股“大势”火一把。

  早在2017年12月小狗电器就已经向中国证监会提交了IPO申请,并于今年8月30日得到证监会关于其招股书的相关披露,自此也正式发起了进军A股的冲刺。

  前面提到这些品牌都有一个相同点,企业名称都冠以“小”字开头,其实还不只这些,与“小”相关的故事还有很多。

小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

  盈利占比小

  据小米上市后的首份财报显示,二季度小米实现营收452.36亿元,同比增长68.3%,环比增长31.5%;经营亏损75.92亿元。可以看出不管是同比还是环比,营收都在逐步增大,但是利润却出现负增长,即便上市之前的小米,盈利能力也并未显得有多出色。

  同样是小狗电器,盈利能力方面,小狗电器2014年、2015年净利润累计900万元,然而在提交上市申请的前一年,即2016年盈利收入却猛增至3276.91万元,毛利率达到50%左右,刚好达标,成功跨过企业允许上市的盈利门槛。

  虽然毛利率高达50%,但净利率仅为6%左右,从2014年至2017年1-6月份,小狗电器净利率分别为4.20%、1.55%、6.35%和6.32%,远低于同为环境家电的莱克电气(603355,股吧)的8.13%、9.08%、11.44%、和8.73%的净利率,与排名第一同行业品牌戴森差距更大。

  毛利率奇高,但净利率却未能与之成正比,而这恰好发生在提交上市申请之前,难免让人浮想联翩。

  但是极低的净利率,也成为小狗电器难免的瑕疵,即便成功上市,又能否会改变目前同行业内盈利能力较弱的现状还犹未可知。

小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

  研发投入占比小

  据小狗电器招股书显示,截止到2017年末,小狗电器员工人数为311名,研发人员51名,占比为16.40%,而运营人员却高达120人,占比为38.59%。

  其高达6亿元的IPO募资额中,有2.49亿元用于购买办公楼,1.38亿元用作推广费,两项支出就占据了总募资额的64.50%,相应的研发支出就被大大削减了。

小狗电器拟融资上市 想要成为“小米第二”?

  在2015年度,其营业收入为2.34亿元,研发支出456.93万元,研发投入占比为1.96%;2016年营业收入为5.16亿,研发支出为787.20万元,占比为1.53%;2017年度营业收入为6.96亿元,研发支出为1047.70万元,占比为1.51%,营业收入越来越大,研发投入却越来越小。

  一家以创新驱动标榜的科技生产型公司,为何会在研发投入越来越跟不上的前提下能够快速积累营收?如果是按照这个逻辑发展下去,研发投入环节大可以省去。

  “重营销轻科技”正在成为“网红企业”的通病

  将大部分资金用作推广宣传、丰富营销手段已经成为现下部分企业的“时尚”,不论科技含量、不重视盈利能力,只要能通过花样营销快速攫取市场份额,能让投资人和机构看到其所谓的“高成长性”就算成功。

  因为,一旦成功上市,就意味着市值呈几倍、几十倍甚至上百倍的增长,而投资人和大股东们的身价也将会随之水涨船高,如此喜闻乐见的事,谁会拒绝呢?

  但要想达成这个愿望就必须要讲一个圆满的、能被资本所认可的“故事”,而这个故事的关键在于打通消费者这个环节。

  通过花费巨额营销成本,请明星代言、低价走量、甚至是不惜赔本赚吆喝。但是消费者买到手的产品,是否会向企业所渲染的那样?

  方方面面都在做巨额投入,却唯独绕开了研发这个环节。

  近乎为1%的研发投入,能给产品注入多高的科技含量?

  到头来,这些所谓的科技公司,玩儿转的可能不是科技,而是营销。